本轮市场屡创新高，很多投资者将其归结为情绪的支撑、风险偏好的助力，但却一定程度上忽视了背后实实在在的基本面改善，我们统计的几个数据供参考：
首先，今年高增长行业占比大幅抬升。25Q1，高增长（净利润累计增速大于30%）行业占比由2024年末的11.45%大幅上升至22.14%，与2023年末的水平持平，接近23Q1的25.95%。
个股看，今年景气边际改善的上市公司数量占比升至2010年以来新高。我们依据上市公司当年和前一年的净利润增速及变化幅度，将上市公司业绩分为六类（景气加速、景气降速、景气回落、困境反转、困境改善、困境恶化），其中景气加速、困境反转、困境改善三类定义为景气边际改善。25Q1景气边际改善的上市公司数量占比大幅抬升至53.4%，根据今年中报业绩预告计算的占比进一步抬升至56.2%，均创2010年以来新高。
汇总到各行业上，25Q1，14个一级行业内部景气边际改善的个股占比都创下近五年新高。25Q1，钢铁、地产、农牧、建材、传媒、纺服内部景气边际改善的个股占比居前，多为困境反转/困境改善。14个一级行业内部景气边际改善的个股占比已创近五年新高，其中家电、通信多属于景气加速，其他多为困境反转/困境改善，包括地产、农牧、建筑建材、环保、石化等传统行业，以及传媒、新能源、计算机、机械、军工、医药等成长行业。
映射到行业上看，25Q1，AI、资源品、机器人、创新药、军工、新消费等领域也涌现出一批高增长细分赛道。
本文作者：张启尧，来源：兴业证券，原文标题：《新高背后，有哪些被忽视的景气支撑？》
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